现在大局已定，是时候更深入地探讨现代金融市场交易的具体机制了。正如我们将看到的，市场设计的实际方面可以显著影响个体交易者在微观层面的行为。这些行为随后可以传播并影响宏观层面。
在这一部分中，我们将详细讨论限价订单簿（LOB），它们如今在公开市场（即供应和需求公开展示的市场）的组织中无处不在。我们将首先描述限价订单簿的基本原理，即限价订单之间的相互作用。
限价单为其他交易者提供了交易机会，而市场订单则抓住这些机会并导致即时交易。LOB不仅是买家与卖家的聚集地，也是耐心交易者（或称“流动性提供者”）与不耐烦交易者（或称“流动性接收者”）相遇的地方。出于实用原因，LOB活动被限制在一个预定义的价格和交易量网格中，其分辨率参数由 最小变动价位 和 手数 分别定义。任何时刻，LOB的状态由该网格上的未成交限价订单定义。
LOB是一种优雅而简单的方式，将市场参与者的交易意图转化为市场价格。在限价订单簿（LOB）中，任何价格交叉的买卖订单都会被匹配并立即从LOB中移除。因此，LOB是由较低价格的买单和较高价格的卖单组成，二者之间由买卖差距分隔。限价订单的持续性对于LOB状态和市场价格的稳定性至关重要。
如今，世界上大多数金融市场都使用一种电子交易机制，称为限价订单簿（LOB），以促进交易。赫尔辛基、香港、伦敦、纽约、深圳、瑞士、东京、多伦多和温哥华证券交易所， 与Euronext、澳大利亚证券交易所和纳斯达克一起，许多较小的市场也使用限价单簿（LOB）。在本章中，我们详细介绍了通过限价单簿进行交易的方式，并讨论了限价单簿中的价格变化是如何在流动性提供者和流动性接受者之间动态互动中产生的。
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