現在大局已定，是時候更深入探討現代金融市場中交易的詳細機制了。正如我們將看到的，市場設計的實際方面可以顯著影響個別代理的微觀行為。這些行為隨後可以擴散並連鎖反應至宏觀層面。
在這部分中，我們將展開對限價委託書（LOB）的詳細討論，這在今日的透明市場組織中無處不在（即公開顯示供應和需求的市場）。我們將首先描述限價委託書的基本原則，即限價委託之間的互動，
訂單，為全世界提供交易機會，以及市價訂單，利用這些機會並導致即時交易。LOB 不僅是買家與賣家相遇的地方，也是耐心交易者（或稱「流動性提供者」）與不耐煩交易者（或稱「流動性接受者」）相遇的地方。出於實際原因，LOB 活動受到預定價格和交易量網格的限制，這些網格的解析度參數分別由 最小變動價位 和 手數 定義。在任何時刻，LOB 的狀態由此網格上未結束的限價訂單決定。
LOB 是一種優雅且簡單的方式以將市場參與者的交易意圖轉化為市場價格。在限價單簿（LOB）中，任何價格交叉的買單和賣單會立即匹配並從限價單簿中移除。因此，限價單簿是一個由低價買單和高價賣單組成的集合，這兩者之間被買賣差價所隔開。限價單的持續性是保持限價單簿狀態和市場價格穩定的關鍵。
目前，全球大多數金融市場都使用一種名為限價單簿（LOB）的電子交易機制來促進交易。赫爾辛基、香港、倫敦、紐約、深圳、瑞士、東京、多倫多和溫哥華股票交易所，與 Euronext、澳大利亞證券交易所和 NASDAQ 一起，所有這些都使用限價單書（LOB），許多較小的市場也是如此。在本章中，我們將詳細介紹通過 LOB 進行交易的情況，並討論 LOB 中價格變動是如何從流動性提供者與流動性需求者之間的動態相互作用中產生的。
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